世界黄金协会三季度报告解读

　　①世界黄金协会周五发布报告显示，今年三季度全球黄金总需求降至892.3吨，为自2009年三季度以来最低。全年前三季度需求为2972吨，与2009年的低谷水平基本持平；

　　②一方面，珠宝需求相比二度的历史低位水平出现回升，因全球部分主要需求市场，尤其是最大需求国印度在三季度解除封锁，重新开放了零售市场。同时，线上贵金属首饰交易也进一步趋于活跃，抵消了实体店销售所受的冲击。然而，由于金价走高，总体实物买需水平仍然不振；

　　③相比而言投资买需更值得关注，黄金ETF持仓水平增加272.5吨至3880吨，这部分低消了珠宝消费仍然不振的影响。同时，金条与金币需求也在三季度升至开年以来高位，在美国市场达到19.2吨，开年至今总计为48.9吨，为2019年同期的近三倍；

　　④但全球央行逢高抛售黄金储备的状况，则仍严重影响了黄金的需求，光是土耳其和乌兹别克斯坦两基本继续央行就抛售了57吨黄金套现。不过，也有一些央行在此期间仍在补充黄金储备；

　　⑤总体来看，金价四季度前景料随着需求复苏，尤其是避险买需增加幅度料可观，且实物买需也会复苏，这意味着此前略微承压回落的黄金价格在年底之际仍有重返上行的预期。